2019-07-31 18:07:234735
海洋是人類(lèi)生存與發(fā)展的資源寶庫(kù)和最后空間，發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)同樣是重大戰(zhàn)略之一。
而“深市行業(yè)先鋒”中，就有不少海洋經(jīng)濟(jì)相關(guān)領(lǐng)域的上市公司。
這不，記者本月就跟隨深圳證券交易所調(diào)研組走訪了深市行業(yè)先鋒——北京北斗星通導(dǎo)航技術(shù)股份有限公司、北京海蘭信數(shù)據(jù)科技股份有限公司、深圳市鹽田港股份有限公司、中國(guó)國(guó)際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）股份有限公司和招商局港口集團(tuán)股份有限公司等5家深市海洋經(jīng)濟(jì)上市公司。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)海洋經(jīng)濟(jì)上市公司運(yùn)用資本運(yùn)作助力高質(zhì)量發(fā)展正酣，但融資瓶頸依存，仍需要各方多措并舉為上市公司提供更多資金活水。
深市行業(yè)先鋒運(yùn)用資本運(yùn)作助力公司發(fā)展
記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少海洋經(jīng)濟(jì)上市公司通過(guò)重大重組更名上市、重大資產(chǎn)重組、配股、股權(quán)激勵(lì)等資本運(yùn)作方式方法助力公司做大做強(qiáng)。
重大重組更名上市，形成“A控紅籌”雙平臺(tái)架構(gòu)。2018年12月26日，招商港口在深交所正式完成重組更名暨掛牌上市儀式。招商港口董秘黃傳京介紹，此次重組項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜，涉及面廣，審批程序多，屬于重大無(wú)先例重組。具體來(lái)看，2017年11月20日深赤灣停牌項(xiàng)目啟動(dòng)，2018年12月26日招商局港口集團(tuán)股份有限公司重組更名暨上市儀式在深交所舉行，歷時(shí)一年緊張而有序的推進(jìn)，圓滿完成了集團(tuán)港口資產(chǎn)的重組整合，通過(guò)將優(yōu)質(zhì)中國(guó)香港上市資產(chǎn)注入境內(nèi)上市公司，實(shí)現(xiàn)了A股市場(chǎng)首例紅籌上市公司控股權(quán)回歸A股上市，形成“A控紅籌”的雙平臺(tái)架構(gòu)。
具體來(lái)看，深赤灣通過(guò)發(fā)行A股股份的方式，向招商局投資發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“CMID”）收購(gòu)CMID持有的招商局港口13.13億股普通股股份，股權(quán)占比為39.51%。另一方面，招商局香港有限公司與深赤灣簽訂《一致行動(dòng)協(xié)議》，約定將其持有的招商局港口的股票（22.67%）表決權(quán)都托付于深赤灣。重組完成后，深赤灣共持有招商局港口62.18%的表決比例，對(duì)其形成實(shí)際控制。此次重組實(shí)現(xiàn)了A股市場(chǎng)首例紅籌上市公司控股權(quán)回歸A股上市，是2018年A股市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)重組交易規(guī)模之最。作為跨境重組案例，通過(guò)了深港兩地監(jiān)管及多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的法律事項(xiàng)的合規(guī)審核。
實(shí)施重大資產(chǎn)重組，助力公司發(fā)展。北斗星通上市以來(lái)公司披露重大資產(chǎn)重組方案2次，實(shí)施完成重組1次，終止重組1次。該公司于2014年8月披露重大資產(chǎn)重組公告，以發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)方式購(gòu)買(mǎi)深圳華信天線技術(shù)有限公司和嘉興佳利電子有限公司100%股權(quán)，該重組于2015年7月實(shí)施完成。海蘭信上市以來(lái)公司披露重大資產(chǎn)重組方案2次，實(shí)施完成重組2次，最終標(biāo)的均為勞雷海洋（勞雷香港、Summerview、勞雷北京的總稱(chēng)），其中2015年收購(gòu)勞雷海洋55%股權(quán)、2017年收購(gòu)勞雷海洋45%股權(quán)，中間直接標(biāo)的均為上海海蘭勞雷海洋科技有限公司。
通過(guò)配股和發(fā)行公司債融資。鹽田港公司首次公開(kāi)發(fā)行6.64億元。自上市以來(lái)公司配股1次，募集資金7.11億元；發(fā)行公司債1次，募集資金3.00億元。
此外，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股計(jì)劃。海蘭信于2014和2015年實(shí)施兩次實(shí)施員工持股計(jì)劃，2018年進(jìn)行兩次回購(gòu)，一部分用于注銷(xiāo)，另一部分?jǐn)M將用于員工持股計(jì)劃。中集集團(tuán)上市以來(lái)，公司共披露股權(quán)激勵(lì)方案2次，累計(jì)已授予期權(quán)120000000份，占總股本的0.75%。
深市行業(yè)先鋒上市公司高質(zhì)量發(fā)展正酣
上市公司是中國(guó)企業(yè)的優(yōu)秀代表，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱力量。只有不斷提高上市公司質(zhì)量，增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值管理能力，企業(yè)才能在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，并以令人尊重的方式，贏得長(zhǎng)盛不衰的聲譽(yù)，真正成為億萬(wàn)企業(yè)主體中的“優(yōu)等生”。伴隨著改革開(kāi)放深入推進(jìn)和資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，海洋經(jīng)濟(jì)上市公司數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，質(zhì)量持續(xù)提升，在服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中，發(fā)揮著日益重要的作用。
北斗星通董事長(zhǎng)周儒欣介紹，北斗星通堅(jiān)持技術(shù)領(lǐng)先戰(zhàn)略，高度重視研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)和研發(fā)投入，并圍繞主業(yè)開(kāi)展研發(fā)工作，如面向高精度高性能應(yīng)用的北斗/GNSS SOC芯片研制及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、基于云計(jì)算的定位增強(qiáng)與輔助平臺(tái)系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目-精密單點(diǎn)定位技術(shù)和服務(wù)項(xiàng)目等，都與公司主業(yè)息息相關(guān)。
招商港口是招商局集團(tuán)港口業(yè)務(wù)板塊管理及資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，也是全球領(lǐng)先的港口開(kāi)發(fā)、投資和運(yùn)營(yíng)管理商。公司在國(guó)內(nèi)環(huán)渤海港口群、長(zhǎng)三角港口群、東南沿海港口群、珠三角港口群、西南港口群等中國(guó)沿海主要樞紐港建立了較為完善的港口網(wǎng)絡(luò)群，主營(yíng)業(yè)務(wù)遍布東南亞、南亞、非洲、歐洲、大洋洲等地區(qū)，業(yè)務(wù)分布在全球6 大洲 18個(gè)國(guó)家地區(qū)的41個(gè)港口，大多位于“一帶一路”沿線國(guó)家的重要港口區(qū)位。2018年，完成集裝箱吞吐量達(dá) 10973萬(wàn)標(biāo)箱，同比增長(zhǎng)6.6%；散雜貨吞吐量5.4億噸，同比上升1.5%。
戰(zhàn)略清晰且堅(jiān)定，圍繞海洋科技領(lǐng)域形成護(hù)城河。海蘭信董事長(zhǎng)申萬(wàn)秋介紹，海蘭信從設(shè)立以來(lái)，堅(jiān)持聚焦于“?！保瑲v經(jīng)18年的積累，通過(guò)深度市場(chǎng)洞察，不斷明確企業(yè)愿景，且該愿景與國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策高度契合。從市場(chǎng)角度，公司定位于“智能航?！迸c“智慧海洋”領(lǐng)域，擁有“航海+海洋”系列產(chǎn)品，具備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的海洋立體監(jiān)測(cè)綜合實(shí)施能力，公司在該領(lǐng)域有多年的積累，已經(jīng)形成海洋科技領(lǐng)域護(hù)城河。
鹽田港董秘陳磊介紹，鹽田港主業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍為：碼頭的開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)，貨物裝卸與運(yùn)輸，港口配套交通設(shè)施建設(shè)與經(jīng)營(yíng)，港口配套倉(cāng)儲(chǔ)及工業(yè)設(shè)施建設(shè)與經(jīng)營(yíng)，港口配套生活服務(wù)設(shè)施的建設(shè)與經(jīng)營(yíng)，集裝箱修理，轉(zhuǎn)口貿(mào)易，貨物及技術(shù)進(jìn)出口。
中集集團(tuán)董辦主任吳三強(qiáng)介紹，中集集團(tuán)加速推動(dòng)集團(tuán)新型工業(yè)化，圍繞制造模式升級(jí)、產(chǎn)品通用化、標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化，重點(diǎn)打造三個(gè)產(chǎn)品全生命周期提升試點(diǎn)項(xiàng)目。加速智能制造轉(zhuǎn)型升級(jí)，在信息化與工業(yè)化融合工作上，將“兩化融合信息化建設(shè)”作為集團(tuán)策略之一，利用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)積極探索兩化融合。
新聞多一點(diǎn) 瓶頸和掣肘依舊存在
雖然海洋經(jīng)濟(jì)上市公司在金融領(lǐng)域已經(jīng)獲得較多的資金支持，但仍有一些企業(yè)反映，依然存在稅收不合理、可轉(zhuǎn)債發(fā)行不夠順暢等瓶頸和掣肘。
首先，為提升股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果，建議降低稅率，解決不合理的股權(quán)激勵(lì)個(gè)稅政策。按照財(cái)政部及稅務(wù)總局的相關(guān)規(guī)定，限制性股票計(jì)稅基礎(chǔ)為登記日和解禁日股價(jià)平均數(shù)與授予價(jià)格的差額，與員工賣(mài)出股票價(jià)格即實(shí)際所得關(guān)聯(lián)度不高。因此在股價(jià)持續(xù)下行，特別是解禁后股價(jià)出現(xiàn)下跌的情況下，員工雖然最終獲利較少、甚至不獲利，但計(jì)稅基礎(chǔ)仍然較高。
吳三強(qiáng)說(shuō)，中集集團(tuán)有兩次A股股票期權(quán)激勵(lì)方案，股權(quán)激勵(lì)效果不明顯?！澳壳肮蓹?quán)激勵(lì)作為上市公司的重要激勵(lì)手段，面臨較高的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，因此激勵(lì)的效果不夠理想。希望適當(dāng)調(diào)整上市公司股權(quán)激勵(lì)稅收政策，降低稅負(fù)?！鄙耆f(wàn)秋建議。
其次，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可降低籌資成本，建議上市公司多利用可轉(zhuǎn)債融資。“希望降低或取消創(chuàng)業(yè)板發(fā)行可轉(zhuǎn)債對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的要求。”在申萬(wàn)秋看來(lái)，可轉(zhuǎn)債是比銀行授信貸款成本更低的公司融資方式，并且具有股債結(jié)合的特點(diǎn)，是非常好的融資品種。2014年頒布的《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》規(guī)定發(fā)行可轉(zhuǎn)債要求“最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于百分之四十五”。公司作為輕資產(chǎn)高新技術(shù)企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率多年保持在20%附近，但是在現(xiàn)行規(guī)則下，公司無(wú)法采用這一融資方式，只能采取資金成本更高的公司債、或者發(fā)行更困難的定向增發(fā)等融資方式。
“可轉(zhuǎn)債由于兼具股權(quán)和債權(quán)的特點(diǎn)，受到上市公司和投資者的青睞。主板、中小板可轉(zhuǎn)債發(fā)行要求三年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%?？赊D(zhuǎn)債對(duì)凈資產(chǎn)收益率作出要求，主要是保障債權(quán)屬性的本息兌付，而可轉(zhuǎn)債要求發(fā)行規(guī)模不超過(guò)凈資產(chǎn)的40%、三年平均可分配利潤(rùn)需覆蓋債券利息以及其他增信措施可保障本息兌付。因此，建議主板、中小板的可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件取消或降低對(duì)凈資產(chǎn)收益率的要求，使更多上市公司可通過(guò)可轉(zhuǎn)債的方式融資?！敝苋逍澜ㄗh。
再次，部分公司希望恢復(fù)定增鎖價(jià)機(jī)制，取消定增機(jī)構(gòu)股票解禁后一年二級(jí)減持50%的限制。一位董事長(zhǎng)坦言，配套融資的現(xiàn)行定價(jià)機(jī)制、限售機(jī)制對(duì)投資者的認(rèn)購(gòu)積極性有一定影響，加大了公司定增發(fā)行的難度。
第四，鼓勵(lì)企業(yè)并購(gòu)有科技含量和戰(zhàn)略協(xié)同的標(biāo)的，不強(qiáng)制要求業(yè)績(jī)承諾。“目前部分并購(gòu)要求業(yè)績(jī)對(duì)賭，要求大股東適度參與承諾，公司難以收購(gòu)科技含量高、暫時(shí)虧損的企業(yè)，這與企業(yè)的發(fā)展要求存在一定矛盾?！?/span>申萬(wàn)秋坦言，部分上市公司在并購(gòu)中為獲取較高的估值往往做出較高的業(yè)績(jī)承諾，從而增加了對(duì)賭期之后出現(xiàn)問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，在公司治理方面，關(guān)于股東大會(huì)通知發(fā)出時(shí)間要求，根據(jù)《到境外上市公司章程必備條款》第五十三條“公司召開(kāi)股東大會(huì)，應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開(kāi)45日前發(fā)出書(shū)面通知，將會(huì)議擬審議的事項(xiàng)以及開(kāi)會(huì)的日期和地點(diǎn)告知所有在冊(cè)股東”。吳三強(qiáng)建議，適當(dāng)減短通知時(shí)間，例如改為“20日”，從而提高相關(guān)工作效率。
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